2018年中國財富管理行業發展現狀及投資趨勢分析 市場體量龐大,儲蓄為主未來挖掘潛力巨大

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20 黃天悅 ? 2019-06-06 10:40:07  來源:前瞻產業研究院 E6479G0

2018年,全球私人財富總額年增長率約為12%,達到201.9萬億美元,約為2017年全球GDP總量的2.5倍。得益于近40年經濟快速發展的時代機遇,中國人均可支配收入的上漲及居民財富的迅速積累,目前,中國已形成規模達147萬億人民幣的巨大財富管理市場。

中國財富管理市場規模達147萬億

截至2018年底,國內居民個人可投資金融資產總額達到147萬億人民幣,同比增長8.09%,但增速較2013-2017年平均增速(16%)水平有明顯下降。從這個意義看,伴隨著中國經濟逐步企穩,國內私人財富整體規模的增長仍將延續,但增速將延續階段性放緩的趨勢。預計在克服經濟周期波動之后,2019-2024年復合增速約在11%左右,到2024年個人可投資金融資產有望達到270萬億人民幣左右。

圖表1:2013-2024年中國財富管理市場規模及預測(單位:萬億元,%)

儲蓄為主,銀行理財引領,信托、保險、股票、基金等組合配置

中國資本市場在廣度與深度上的雙向發展豐富了可投資產品的種類,為財富管理市場的發展與成熟打下基礎。2004年第一支銀行理財產品的發行,標志著中國財富管理市場的正式開啟;2005-2007年波瀾壯闊的牛市,推動了公募基金業的發展壯大;2009年起以信托計劃為代表的投資浪潮,開啟了高凈值專屬投資產品的大門;2013-2018年,個人投資私募基金年復合增長率達到57%,成為高凈值人士投資的熱門選擇。

過去十年,中國財富管理市場的產品類別不斷豐富,現已涵蓋銀行理財、信托、公募基金、私募基金、直接股票投資、保險與年金等各類投資產品。中國的個人投資者隨著市場趨勢的變化調整自身的投資配置,目前形成了以儲蓄為主,銀行理財引領,信托、保險、股票、基金等產品百花齊放的配置組合。

圖表2:2013-2018年中國個人持有的可投資資產結構圖(單位:%)

市場總體呈重固收、輕權益特點

目前中國市場上各類主要金融投資產品的底層資產約有80%為存款、貨幣市場工具、債券和非標債權,股權和股票的占比不到20%。

中國金融市場底層資產、產品結構和價格發現機制仍不夠發達,限制了財富管理機構服務客戶的深度和廣度。例如,中國以間接融資為主的金融結構導致了固收類產品供給比例遠大于權益類產品,多年來股票市場的大起大落影響了客戶大類資產配置與投資管理策略的有效性。分業經營與金融市場不成熟這兩個客觀因素,造成了各類財富管理機構在能力上偏科明顯,整體財富管理市場呈現重固收、輕權益的特點。

圖表3:各類財富管理機構資產投向分布(單位:%)

興趣投資中珠寶玉石、手表和古字畫穩居前三

中國富人正在尋找如何利用財富,慈善和藝術都是他們提升財富品質的關鍵性選擇。收藏藝術品,特別是中國當代藝術品,就像中國富豪熱衷的“國學”一樣,表明了他們對自己文化的理解能力和希望身價提升的認同。但是仍然有很多高凈值人群還沒有開始藝術收藏,因此市場潛力巨大。

2018年,近一半的高凈值人群的投資方式為自行購買,熱愛收藏的人群主要集中在經濟較為發達的東部地區。過去四年,珠寶玉石、手表和古字畫一直位于投資榜的前三位。2018年名酒投資的比例突然上升,從過去的第四、五名升至第一位,而古字畫則跌出前三,降至第四。

圖表4:2018年中國高凈值人群興趣投資比例(單位:%)

據廣發銀行和西南財經大學中國金融調研與研究中心聯合發布的《2018中國城市家庭財富健康報告》顯示,中國家庭總資產中住房資產占比高達77.7%,金融資產占比僅為11.8%。高凈值人群的金融理財意識提高,風格趨于穩鍵,風險防備意識提高,投資渠道多樣化需求強烈。

圖表5:高凈值人群個人財富的投資趨勢

更多數據參考前瞻產業研究院發布的《中國財富管理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告

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